Quantic para inversores en valor
Cinco lecturas independientes de lo que vale una acción — y una banda de margen de seguridad que dice barata, justa o cara.
La inversión en valor necesita un número con el que discutir: una estimación de lo que vale un negocio, independiente de lo que cobra hoy el mercado. Un modelo es una conjetura; varios modelos que discrepan te dicen cuánto depende la respuesta de tus supuestos.
Cada ficha de valor incluye un valor razonable por descuento de dividendos en dos versiones — un modelo de una etapa y otro de dos etapas que va reduciendo el crecimiento alto hasta una tasa terminal — más un margen de seguridad sobre el mejor de los dos, la Teoría del Rendimiento por Dividendo (¿está hoy la rentabilidad alta frente al rango de cinco años de esta misma empresa?), un percentil frente a su propio sector, el múltiplo de beneficios y la peor caída de máximo a mínimo en seis años. Una puntuación de valor de 0 a 10 los condensa, y la página de comparación pone de dos a cuatro valores lado a lado con un ganador marcado en cada fila.
La puntuación de valor se apoya en datos de dividendo: dos de sus tres componentes vienen de la banda de rentabilidad por dividendo y del modelo de descuento de dividendos, así que una empresa que no paga nada normalmente no tiene puntuación. En Quantic no hay precio/valor contable, precio/ventas ni EV/EBITDA: esas cifras no se recogen.
Cómo empezar
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1
Abre cualquier ficha de valor y baja hasta Valoración y estrategia para ver los valores razonables y la banda de margen de seguridad.
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2
Mira el percentil sectorial: barato frente a todo el mercado y barato frente a su propio sector son afirmaciones distintas.
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3
Pasa tus dos mejores candidatos por Comparar y lee el grupo de Valoración fila a fila.
Términos clave
- Valor razonable (DDM)
- Una estimación de lo que vale una acción a partir de su dividendo: el dividendo del próximo año dividido entre la rentabilidad exigida menos la tasa de crecimiento del dividendo (el modelo de Gordon). Se compara con el precio para señalar infravaloración o sobrevaloración; solo es válido cuando el crecimiento se mantiene por debajo de la rentabilidad exigida.
- DDM en dos fases
- Un modelo de descuento de dividendos con dos fases: unos años de crecimiento rápido al ritmo reciente de la empresa y después un ritmo «terminal» más lento y permanente. Como la fase rápida es finita, puede valorar empresas de alto crecimiento donde el modelo simple de Gordon deja de funcionar (cuando el crecimiento se acerca o supera la rentabilidad exigida).
- Margen de seguridad
- La idea de Benjamin Graham de comprar solo cuando el precio está a una distancia cómoda por debajo de tu estimación de valor razonable, dejando margen para el error. Aquí una acción es «barata» cuando el precio está al menos un 15% por debajo del valor razonable, «cara» cuando está un 15% por encima, y «razonable» entre medias.
- Teoría de la rentabilidad por dividendo
- Una idea de valoración (Geraldine Weiss): una empresa de dividendos de calidad está relativamente barata cuando su rentabilidad está cerca del extremo alto de su rango histórico, y cara cerca del extremo bajo. El precio justo implícito es el dividendo anual dividido entre la rentabilidad histórica media de la acción.
- Valoración relativa al sector
- Lo barata que parece una acción frente a los demás pagadores de dividendos de su propio sector, en lugar de frente a todo el mercado. Se muestra como percentil: «más barata que el 78% del sector» significa que solo el 22% de sus comparables parece mejor valor con el mismo criterio.
- PER (precio/beneficio)
- Precio/beneficio: el precio de la acción dividido por el beneficio por acción — aproximadamente cuántos años de beneficios actuales estás pagando. Más bajo puede ser más barato, pero compara solo dentro del mismo sector.
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